Vender una inversión con pérdidas nunca es una buena noticia. Sin embargo, esas pérdidas pueden ayudarte a reducir los impuestos que pagas por otras ganancias obtenidas durante el mismo año o durante los ejercicios siguientes.
En España, las ganancias y pérdidas generadas por la venta de acciones, ETF, fondos de inversión y otros activos se integran, con carácter general, en la base imponible del ahorro del IRPF.
Esto significa que una pérdida bursátil no reduce directamente tus ingresos del trabajo, pero sí puede utilizarse para compensar otras rentas del ahorro.
En esta guía veremos:
cómo se calcula una pérdida patrimonial;
qué ganancias puedes compensar;
cómo funciona la compensación con dividendos e intereses;
durante cuánto tiempo puedes arrastrar las pérdidas;
qué ocurre si recompras las mismas acciones;
y qué errores debes evitar al preparar la declaración.
Aviso: este artículo explica las reglas generales aplicables en España. La normativa fiscal puede modificarse, por lo que conviene revisar los límites vigentes para el ejercicio que estés declarando.
¿Cuándo existe una pérdida patrimonial en bolsa?
Una pérdida patrimonial aparece cuando vendes una inversión por un importe inferior a su coste de adquisición.
De forma simplificada:
Pérdida patrimonial = valor de venta − valor de adquisición
En el cálculo deben incluirse los gastos asociados a cada operación:
las comisiones de compra aumentan el valor de adquisición;
las comisiones de venta reducen el valor de transmisión.
Ejemplo
Compras acciones por 5.000 euros y pagas 10 euros de comisión.
Posteriormente las vendes por 4.200 euros, pagando otros 10 euros de comisión.
El cálculo sería:
Valor de adquisición: 5.010 euros.
Valor de transmisión: 4.190 euros.
Pérdida patrimonial: 820 euros.
La pérdida fiscal no es simplemente la diferencia entre los precios que aparecen en la aplicación del bróker. Para calcularla correctamente deben tenerse en cuenta las comisiones y el resto de gastos directamente vinculados a la operación.
Las pérdidas solo existen fiscalmente cuando vendes
Que una acción haya bajado de precio no significa que ya tengas una pérdida que puedas incluir en la declaración.
Mientras mantengas la inversión en cartera, tendrás una pérdida latente, pero no una pérdida patrimonial fiscalmente realizada.
La pérdida se genera cuando se produce la transmisión del activo, normalmente mediante su venta.
Por ejemplo:
Compras unas acciones por 10.000 euros.
Al terminar el año valen 7.000 euros.
No las vendes.
Aunque tu cartera refleje una caída de 3.000 euros, todavía no existe una pérdida patrimonial que puedas compensar en el IRPF.
¿Con qué se compensan las pérdidas en bolsa?
Las ganancias y pérdidas derivadas de la transmisión de elementos patrimoniales se compensan inicialmente entre sí dentro de la base del ahorro. Esto incluye, entre otras operaciones, las ventas de:
acciones;
ETF;
fondos de inversión;
criptomonedas;
inmuebles;
y otros elementos patrimoniales.
Por tanto, una pérdida obtenida vendiendo acciones puede compensar una ganancia obtenida vendiendo otro activo.
No es necesario que la ganancia y la pérdida procedan del mismo tipo de inversión.
Ejemplo: compensación entre acciones diferentes
Durante el año realizas estas operaciones:
Venta de acciones de la empresa A: ganancia de 4.000 euros.
Venta de acciones de la empresa B: pérdida de 1.500 euros.
El resultado neto será:
4.000 − 1.500 = 2.500 euros de ganancia patrimonial
Solo esos 2.500 euros se incorporarán al saldo de ganancias y pérdidas patrimoniales de la base del ahorro.
La compensación se realiza sobre el resultado conjunto de las operaciones, no calculando el impuesto de cada venta de manera aislada.
¿Se pueden compensar pérdidas en bolsa con dividendos?
Sí, aunque existe un límite.
Dentro de la base imponible del ahorro existen dos grandes grupos de rentas:
Ganancias y pérdidas patrimoniales, como las generadas al vender acciones, fondos, ETF, criptomonedas o inmuebles.
Rendimientos del capital mobiliario, como dividendos, intereses de cuentas, cupones de bonos y determinados rendimientos de productos financieros.
Primero se compensan entre sí las rentas que pertenecen al mismo grupo.
Si después de esa compensación el saldo de las ganancias y pérdidas patrimoniales sigue siendo negativo, puede compensarse con el saldo positivo de los rendimientos del capital mobiliario, con el límite general del 25 % de dicho saldo positivo. El mismo mecanismo funciona en sentido contrario: un saldo negativo de rendimientos del capital mobiliario puede compensar ganancias patrimoniales, también dentro del límite aplicable.
Ejemplo: pérdidas y dividendos
Durante el año obtienes:
Pérdidas netas por venta de acciones: 3.000 euros.
Dividendos e intereses: 4.000 euros.
El importe máximo de pérdidas que podría compensarse con esos rendimientos sería:
25 % de 4.000 = 1.000 euros
El resultado sería:
Rendimientos del capital mobiliario después de la compensación: 3.000 euros.
Pérdida pendiente para ejercicios posteriores: 2.000 euros.
Las retenciones practicadas sobre los dividendos no impiden esta compensación. Las retenciones son pagos anticipados del impuesto y se tienen en cuenta posteriormente al calcular el resultado final de la declaración.
Orden general de compensación
El proceso puede resumirse en cuatro pasos.
1. Compensar las ganancias y pérdidas patrimoniales del año
Se suman las ganancias y pérdidas obtenidas por la transmisión de activos.
Por ejemplo:
Ganancia por acciones: 5.000 euros.
Pérdida por ETF: 2.000 euros.
Pérdida por criptomonedas: 1.000 euros.
Resultado:
5.000 − 2.000 − 1.000 = 2.000 euros de ganancia neta
2. Incorporar las pérdidas pendientes de años anteriores
Cuando existan saldos negativos todavía no compensados, podrán aplicarse respetando el orden y los límites establecidos.
La compensación debe realizarse en la cuantía máxima permitida. No puede decidirse libremente reservar una pérdida para utilizarla en un ejercicio posterior si ya podía compensarse en el ejercicio actual.
3. Compensar entre los dos grupos de la base del ahorro
Si el saldo de ganancias y pérdidas patrimoniales continúa siendo negativo, podrá compensarse con los rendimientos positivos del capital mobiliario hasta el límite correspondiente.
4. Arrastrar el saldo restante
La parte que no haya podido compensarse podrá utilizarse en los cuatro ejercicios siguientes.
¿Durante cuántos años pueden compensarse las pérdidas?
Las pérdidas pendientes pueden compensarse durante los cuatro años siguientes al ejercicio en el que se generaron.
Por ejemplo, una pérdida generada en 2025 podría compensarse, respetando los límites aplicables, en las declaraciones correspondientes a:
2026;
2027;
2028;
Si no se utiliza dentro de ese periodo, se pierde el derecho a compensarla.
La normativa no permite ampliar el plazo acumulando artificialmente una pérdida antigua con pérdidas generadas posteriormente. Además, las pérdidas deben aplicarse en la cuantía máxima que permita cada ejercicio.
Por este motivo, es importante mantener un registro anual de:
el ejercicio en el que se originó cada pérdida;
su importe inicial;
las cantidades compensadas;
el saldo pendiente;
y el último ejercicio en el que puede aplicarse.
Ejemplo completo de compensación
Imagina que durante un ejercicio obtienes los siguientes resultados:
Ganancias y pérdidas patrimoniales
Ganancia por venta de acciones: 6.000 euros.
Pérdida por venta de un ETF: 8.000 euros.
Saldo neto:
6.000 − 8.000 = −2.000 euros
Rendimientos del capital mobiliario
Dividendos: 3.000 euros.
Intereses: 1.000 euros.
Saldo positivo:
3.000 + 1.000 = 4.000 euros
El límite de compensación cruzada sería:
25 % de 4.000 = 1.000 euros
Por tanto:
Se compensan 1.000 euros de pérdidas con los dividendos e intereses.
Los rendimientos del capital mobiliario se reducen de 4.000 a 3.000 euros.
Los 1.000 euros restantes de pérdida quedan pendientes para los cuatro ejercicios siguientes.
La regla de los dos meses
Uno de los errores más habituales consiste en vender acciones con pérdidas para reducir impuestos y recomprarlas inmediatamente.
En determinados casos, esta operación activa la conocida como regla de los dos meses.
Cuando vendes valores cotizados con pérdidas y has adquirido valores homogéneos dentro de los dos meses anteriores o posteriores a la venta, la pérdida puede quedar fiscalmente diferida. No desaparece, pero no podrá integrarse hasta que se transmitan definitivamente los valores homogéneos que permanecen en tu patrimonio.
Ejemplo
Compras 100 acciones por 5.000 euros.
Las vendes por 4.000 euros.
Dos semanas después compras nuevamente 100 acciones de la misma empresa.
La venta ha producido una pérdida económica de 1.000 euros, pero esa pérdida podría no ser inmediatamente deducible debido a la recompra.
La pérdida deberá declararse y cuantificarse en el ejercicio en el que se produjo, aunque quede temporalmente excluida de la compensación hasta que se vendan las acciones recompradas.
La aplicación práctica de esta regla puede ser especialmente compleja cuando existen:
compras anteriores a la venta;
recompras parciales;
varias ventas y compras próximas;
operaciones realizadas desde distintos brókeres;
o posiciones que no se liquidan por completo.
¿Qué son valores homogéneos?
La regla no se limita necesariamente a recomprar exactamente los mismos títulos desde la misma cuenta.
La normativa utiliza el concepto de valores homogéneos, que atiende a las características y derechos económicos de los valores. La Agencia Tributaria remite para su definición al artículo 8 del Reglamento del IRPF.
En la práctica, comprar nuevamente acciones ordinarias de la misma empresa suele constituir una recompra de valores homogéneos.
En cambio, invertir en otra empresa, otro fondo o un instrumento con características diferentes no implica automáticamente que los valores sean homogéneos. La clasificación debe analizarse atendiendo a las características concretas del activo.
El criterio FIFO también afecta al cálculo
Cuando vendes solo una parte de una posición formada mediante varias compras, no puedes elegir libremente qué acciones has vendido a efectos fiscales.
La normativa española aplica el criterio FIFO: se considera que las primeras acciones vendidas son las que adquiriste primero.
Ejemplo
Realizas las siguientes compras:
Enero: 100 acciones a 10 euros.
Junio: 100 acciones a 15 euros.
En noviembre vendes 100 acciones a 12 euros.
Aunque en la aplicación del bróker puedas asociar la venta al segundo lote, fiscalmente se consideran vendidas primero las 100 acciones compradas en enero.
El resultado sería:
100 × (12 − 10) = 200 euros de ganancia
No existiría una pérdida de 300 euros calculada contra las acciones compradas a 15 euros.
Las comisiones de compra y venta también deberán incorporarse al cálculo.
¿Qué ocurre si utilizas varios brókeres?
El cálculo fiscal no se realiza de manera independiente para cada plataforma.
Si mantienes acciones de una misma empresa en distintos brókeres, debes considerar conjuntamente todas las operaciones realizadas como contribuyente para aplicar:
el criterio FIFO;
la identificación de valores homogéneos;
la regla de los dos meses;
y el cálculo de las pérdidas pendientes.
Por ejemplo, vender acciones con pérdidas en un bróker y recomprarlas desde otro no evita la aplicación de la regla de los dos meses.
Este es uno de los motivos por los que los informes fiscales proporcionados por cada intermediario pueden resultar insuficientes cuando se utilizan varias plataformas.
¿Se compensan automáticamente las pérdidas de años anteriores?
La información puede aparecer incorporada en los datos fiscales o trasladarse desde declaraciones anteriores, pero no conviene asumir que todos los importes están correctamente reflejados.
Antes de presentar la declaración, revisa:
si existen pérdidas pendientes;
de qué ejercicio proceden;
cuánto se ha compensado ya;
cuál es el saldo restante;
y cuándo caduca el derecho a utilizarlas.
También es recomendable conservar las declaraciones anteriores y la documentación que justifica las operaciones.
Documentación que debes conservar
Para acreditar correctamente las ganancias y pérdidas conviene guardar:
justificantes de compra y venta;
extractos del bróker;
comisiones y gastos;
información sobre traspasos de cartera;
operaciones corporativas;
cambios de bróker;
declaraciones de ejercicios anteriores;
y detalle de las pérdidas pendientes de compensación.
Los informes anuales del intermediario son útiles, pero pueden no reconstruir correctamente toda la posición cuando existen operaciones en varias entidades o transferencias entre cuentas.
Errores frecuentes al compensar pérdidas
No incluir las comisiones
Las comisiones modifican tanto el valor de adquisición como el de transmisión y, por tanto, el resultado fiscal.
Calcular cada bróker por separado
Las reglas fiscales se aplican sobre el conjunto de las inversiones del contribuyente, no sobre cada cuenta de inversión de forma aislada.
Elegir el lote que se considera vendido
En valores homogéneos se aplica el criterio FIFO. No puedes seleccionar el lote fiscalmente más favorable.
Confundir una caída de valor con una pérdida realizada
Las pérdidas latentes no se incorporan a la declaración mientras no se venda el activo.
Ignorar la regla de los dos meses
Recomprar las mismas acciones antes o después de una venta con pérdidas puede diferir la integración fiscal de la pérdida.
Olvidar pérdidas de ejercicios anteriores
Las pérdidas tienen un plazo limitado de cuatro años. No llevar un control puede provocar que caduquen sin haberlas utilizado.
No declarar una pérdida diferida
Una pérdida afectada por recompra debe declararse y cuantificarse, aunque no se integre todavía en la liquidación del impuesto.
¿Tiene sentido vender inversiones para compensar ganancias?
La venta de activos con pérdidas para compensar ganancias se conoce habitualmente como tax-loss harvesting u optimización fiscal de pérdidas.
Puede ser una estrategia útil, pero no debería ejecutarse atendiendo únicamente al ahorro fiscal.
Antes de vender conviene valorar:
si la inversión sigue encajando en tu estrategia;
los costes de compraventa;
el impacto de permanecer fuera del mercado;
la regla de los dos meses;
las ganancias ya realizadas;
las pérdidas pendientes de años anteriores;
y el efecto fiscal real de la operación.
Una operación fiscalmente eficiente puede ser financieramente perjudicial si obliga a vender una inversión adecuada o a asumir costes superiores al ahorro obtenido.
Cómo puede ayudarte OpenCap
Compensar pérdidas correctamente exige reconstruir todas las operaciones realizadas durante varios ejercicios.
OpenCap te permite registrar y ordenar tus movimientos de inversión para disponer de una visión consolidada de:
compras y ventas;
lotes de adquisición;
cálculo FIFO;
ganancias y pérdidas realizadas;
pérdidas fiscalmente deducibles;
pérdidas diferidas por recompra;
saldos pendientes de compensación;
y operaciones realizadas en diferentes intermediarios.
De este modo, puedes preparar la información que necesitas para tu declaración o compartirla de forma ordenada con tu asesor fiscal.
Preguntas frecuentes
¿Puedo compensar pérdidas de acciones con ganancias de criptomonedas?
Con carácter general, ambas proceden de transmisiones de elementos patrimoniales y se integran en el saldo de ganancias y pérdidas patrimoniales de la base del ahorro.
¿Puedo compensar pérdidas con mi salario?
No directamente. Las pérdidas derivadas de la venta de acciones se integran en la base del ahorro y no se descuentan de los rendimientos del trabajo.
¿Puedo compensar pérdidas con dividendos?
Sí. Una vez compensadas las ganancias y pérdidas patrimoniales entre sí, el saldo negativo restante puede compensarse con rendimientos positivos del capital mobiliario dentro del límite vigente, actualmente establecido con carácter general en el 25 %.
¿Cuántos años tengo para utilizar una pérdida?
El ejercicio en el que se genera y los cuatro ejercicios siguientes, aunque la pérdida debe aplicarse en la cuantía máxima permitida en cada declaración.
¿Puedo vender y recomprar inmediatamente las mismas acciones?
Puedes hacerlo, pero la pérdida podría quedar diferida por la regla de los dos meses y no ser inmediatamente compensable.
¿La regla de los dos meses elimina la pérdida?
No. La pérdida queda pendiente hasta que se produzca la transmisión definitiva de los valores homogéneos vinculados a la recompra.
¿Se aplica FIFO aunque tenga acciones en distintos brókeres?
Sí. El criterio fiscal se aplica sobre el conjunto de valores homogéneos que pertenecen al mismo contribuyente.
Conclusión
Las pérdidas en bolsa pueden reducir la tributación de otras ganancias, pero su compensación no siempre es inmediata ni automática.
Para aplicarlas correctamente debes tener en cuenta:
el cálculo del valor de adquisición y transmisión;
las comisiones;
el criterio FIFO;
la compensación entre ganancias y pérdidas;
el límite aplicable a dividendos e intereses;
el plazo de cuatro años;
y la regla de los dos meses.
Llevar un registro completo de las operaciones no solo facilita la declaración de la renta. También permite tomar decisiones de inversión con una visión más precisa de su impacto fiscal.